USDC发行商冲刺IPO！新秀接连崛起，监管风险暗藏，稳定币竞争进入白热化
摘要：日前，稳定币USDC发行方Circle向美国证券交易委员会（SEC）提交了招股说明书，计划在纽交所上市，股票代码“CRCL”。此举标志着稳定币行业正逐步走向中心化，同时市场竞争愈发激烈，监管风险也暗藏其中。
日前，稳定币USDC的发行方Circle公司正式向美国证券交易委员会（SEC）提交了招股说明书，计划在纽约证券交易所上市，股票代码为“CRCL”。这一消息不仅让市场再次聚焦稳定币行业，也预示着该行业正逐步从边缘迈向中心舞台。然而，随着新秀的接连崛起，稳定币市场的竞争已进入白热化阶段，同时监管风险也暗藏其中。
Circle公司曾在2022年尝试通过特殊目的收购公司（SPAC）上市，但因监管问题未能成功。此次冲刺IPO，Circle旨在获取更多资金以推动业务发展，并增强合规性与透明度。中央财经大学副教授刘春生表示：“Circle宣布IPO是稳定币行业从边缘迈向中心的重要标志，此举将吸引更多资源，促使监管完善，加速稳定币在金融领域的应用，推动金融创新。”
在业绩方面，Circle公司被称为“数字印钞机”，但其目前正处于增收不增利的境地。根据招股书，2024年Circle公司营收达到16.76亿美元，同比增长16%，但净利润却从2.68亿美元下降至1.56亿美元，跌幅达42%。这一变化主要得益于USDC流通量的显著提升，截至2025年3月，USDC流通量已达到320亿美元，同比增长36%。Circle的收入增长主要由储备收入驱动，这部分收入来自管理USDC储备资产的利息收益。
USDC作为一种与美元1:1挂钩的稳定币，其背后有等额的美元储备支持。这些储备资产被投资于低风险工具，包括美国国债和现金，确保了USDC的稳定性。截至目前，USDC的市值已超过600亿美元，成为仅次于Tether（USDT）的全球第二大稳定币，广泛应用于支付、跨境转账和去中心化金融（DeFi）等领域。
USDC的一大优势在于其合规性与透明度。它符合欧盟MiCA法规，并在2024年7月获得了法国EMI许可。每月的储备报告由审计机构验证，确保了USDC的合规性和透明度。与非监管的USDT相比，USDC的这一优势为其赢得了许多传统金融机构客户的青睐。例如，Visa和Mastercard已将USDC集成到其支付网络中，贝莱德也通过其BUIDL基金间接支持USDC。
然而，随着稳定币市场的不断扩大，竞争也愈发激烈。金融巨头富达正在筹划推出与美元挂钩的稳定币，而美国总统特朗普及其家族支持的World Liberty Financial公司也推出了名为USD1的新款稳定币。此外，PayPal、Venmo和Stripe等大型金融科技公司也已在稳定币市场有所布局。
贝莱德此前预测，到2028年，稳定币的市场规模将达到2.8万亿美元。上海社会科学院数字经济学者王滢波表示，稳定币崛起的核心驱动力在于其相较于传统货币结算方式更高的效率，这导致跨境支付成本大幅降低。然而，稳定币的发展也面临着政策监管不明、技术安全隐患和激烈市场竞争等挑战。
在监管方面，尽管稳定币的监管环境正在逐步明朗，但仍存在不确定性。美国国会正在推进稳定币立法，其最终结果可能对Circle等公司的业务产生重大影响。如果监管政策收紧，可能会限制Circle的业务范围或增加其合规成本。
对于Circle而言，成功上市将为其带来更多的资金和资源，但同时也需要面对更加严格的监管和市场竞争。萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊表示：“Circle作为全球第二大稳定币USDC的发行商，其IPO为加密货币行业开辟了传统退出路径。此举将增强风险投资对加密初创企业的信心，吸引更多资金流入，推动行业发展。”
总的来看，随着USDC发行商Circle冲刺IPO，稳定币市场的竞争将进入一个新的阶段。新秀的接连崛起和监管风险的存在将为市场带来更多的变数和挑战。然而，稳定币作为数字货币市场的重要组成部分，其未来发展趋势仍值得期待。
