2025年7月31日，白宫正式发布《总统数字资产市场工作组报告》（以下简称“报告”），这份长达166页的文件391次提及“加密货币”，32次聚焦“DeFi”，成为美国加密货币监管史上最具里程碑意义的政策文件之一。报告的核心目标明确：通过稳定币与DeFi的融合，构建以美元为核心的数字金融基础设施，巩固美国在全球货币体系中的主导地位。
报告的发布背景是近年来加密货币市场的剧烈波动。2022年TerraUSD崩盘引发全球稳定币信任危机，2024年Tether储备资产争议再次暴露监管漏洞。与此同时，全球稳定币市值已突破2300亿美元，年交易额达28万亿美元，超过Visa和万事达卡的总和。美国财政部直言：“稳定币将成为数字时代的现金，而非链上存款。”这一表态，彻底撕开了传统金融与加密货币之间的最后一道隔阂。
态度观点：稳定币合规化：美国金融霸权的“新武器”
1. 稳定币：从“边缘工具”到“数字美元”核心载体
报告首次以联邦立法形式明确稳定币的法律地位，要求发行方必须满足三大条件：
- 牌照准入：发行机构需获得监管牌照，并设立最低资本门槛；
- 全储备机制：储备资产100%锚定现金、短期美债等高流动性资产，且与运营资金隔离；
- 合规透明：接受定期审计，纳入反洗钱（AML）监管框架，禁止付息以避免冲击传统银行体系。
这一框架直接回应了此前市场风险事件。数据显示，截至2025年5月，全球稳定币市值已突破2300亿美元，年交易额达28万亿美元。美国财政部的意图非常明确：通过稳定币的合规化，将美元的影响力延伸至链上世界。
市场影响已现端倪：
- 合规化浪潮：Circle（USDC发行方）股价年内暴涨675%，市值超530亿美元；蚂蚁集团、京东等巨头正申请香港稳定币牌照，计划切入跨境贸易场景。
- 跨境支付革命：非洲用户使用USDT汇款手续费低于3%，到账时间从数天缩至分钟级，直接挑战SWIFT体系。
- 机构入场加速：贝莱德、富达等资管巨头申请比特币ETF，稳定币成为其链上国债投资、企业财资管理的“合规跳板”。
但问题也随之而来：全储备要求虽能防范挤兑风险，但可能限制稳定币的货币创造功能。中金公司分析师指出：“长期看需动态调整监管框架，否则可能削弱稳定币的市场竞争力。”
2. DeFi：从“野蛮生长”到“主流金融基础设施”
报告首次承认DeFi技术的“革命性潜力”，并提出三大融合路径：
- 监管沙盒机制：通过“安全港”条款允许创新金融产品（如算法稳定币、预测市场）在限定范围内试点，免受繁琐审批流程制约。
- 明确法律地位：要求国会尽快立法划分监管权限——证券类代币归SEC监管，商品类代币（如比特币）归CFTC监管，稳定币和交易平台建立单独许可机制。
- 技术中立原则：禁止监管机构以“技术风险”为由拒绝DeFi项目接入银行系统，明确银行可参与托管、代币化、稳定币发行等业务。
数据支撑了报告的判断：DeFi生态锁仓价值屡创新高，借贷协议（Aave、Compound）和去中心化交易所（Uniswap）的稳定币交易对占比超60%。全球首单新能源实体资产RWA（现实世界资产代币化）项目由蚂蚁集团与朗新集团完成，代币化资产规模突破233亿美元。
加密创新委员会首席执行官Ji Kim称：“报告为DeFi提供了清晰的合规路径，美国正从‘监管真空’转向‘创新友好型’司法管辖区。”但立法滞后仍是最大障碍——国会尚未通过《CLARITY法案》和《市场结构法案》，SEC与CFTC的监管权限仍存模糊地带。
3. 禁CBDC：捍卫“美元自由市场精神”
与稳定币的“大力扶持”形成鲜明对比的是，报告强烈反对中央银行数字货币（CBDC），呼吁制定《反CBDC监控国家法案》，核心论点包括：
- 隐私风险：CBDC的实时交易监控可能侵犯公民自由；
- 金融主权冲击：CBDC可能削弱美元在全球货币体系中的主导地位；
- 创新抑制：政府主导的数字货币将挤压私营稳定币的发展空间。
这一立场与欧盟、中国的CBDC试点形成鲜明对比。美国财长贝森特直言：“稳定币已能满足数字支付需求，CBDC是冗余且危险的解决方案。”但国际清算银行（BIS）警告，稳定币缺乏央行信用背书，可能破坏货币主权；英国央行行长担忧，稳定币崛起或导致资金流出银行体系。
报告的回应强硬：将通过《GENIUS法案》要求的100%储备机制和每日审计，确保稳定币“比传统银行更安全”。这场关于货币主权的博弈，才刚刚开始。
4. 税收简化：吸引企业与个人投资者
报告要求财政部和国税局（IRS）重新审视加密货币税收政策，具体措施包括：
- 明确税收规则：发布企业替代最低税（CAMT）、数字资产微额收入指南，简化挖矿和质押活动的税务申报；
- 推动退休金入场：允许雇主将比特币、以太坊等主流币种纳入401(k)退休计划，但需通过合规审计。
市场信号已经非常明显：比特币现货ETF连续12天净流入，总额达66亿美元；以太坊市值超先锋集团，全球资产排名升至第28位。传统企业加速布局：MEI Pharma宣布1亿美元莱特币储备计划，股价单日上涨50%。
但税收简化能否真正推动行业爆发？关键在于执行细节。如果税务申报流程依然复杂，企业与个人投资者的热情可能迅速消退。
5. 挑战与争议：监管落地仍存变数
尽管报告被业界誉为“加密货币黄金时代的起点”，但其局限性亦引发讨论：
- 立法滞后：国会尚未通过关键法案，监管权限模糊；
- 储备规模未定：报告未明确联邦政府加密货币储备的未来规模；
- 全球竞争加剧：香港、新加坡等地正通过牌照制度和税收优惠争夺加密企业。
专家观点分歧明显。支持者认为，美国通过稳定币与DeFi的融合，正在构建数字金融的“新布雷顿森林体系”；反对者则警告，过度监管可能扼杀创新，导致人才与企业外流。
结语：数字金融的“必答题”，美国能否交出满分卷？
白宫报告的发布，标志着美国正式从“加密货币旁观者”转型为“规则制定者”。通过稳定币与DeFi的融合，美国试图重现1944年布雷顿森林体系下的货币霸权。但这一进程将面临技术迭代、国际竞争和监管协调的多重考验。
对于全球金融体系而言，美国的政策选择具有示范效应。其他国家是否会跟进？稳定币与CBDC的博弈将如何演变？这些问题，将在未来几年内持续影响每一个投资者的决策。
你如何看待美国通过稳定币巩固金融霸权的策略？欢迎在评论区留下你的观点！
